Η σύρραξη μεταξύ Ισραήλ και Ιράν φέρνει αναταράξεις στις διεθνείς αγορές και έντονες ανησυχίες για εκτίναξη των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Οι επενδυτές στρέφονται σε ασφαλή καταφύγια, ενώ το ενδεχόμενο κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ προκαλεί παγκόσμιο συναγερμό, καθώς από εκεί διέρχεται το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου.
Πιέσεις στο ΑΕΠ αν αυξηθούν οι ενεργειακές τιμές
Σύμφωνα με υπολογισμούς της Optima Bank, μια αύξηση της τιμής πετρελαίου κατά 10 δολάρια/βαρέλι μπορεί να μειώσει το ελληνικό ΑΕΠ κατά 0,4%. Αντίστοιχα, 10 ευρώ/MWh αύξηση στο φυσικό αέριο μεταφράζεται σε απώλεια 0,3% του ΑΕΠ. Παρά τις πιέσεις, ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας Κυριάκος Πιερρακάκης διαβεβαιώνει ότι δεν αλλάζει ο σχεδιασμός ενόψει της ΔΕΘ, τονίζοντας τη σημασία της ψυχραιμίας.
Ισχυρή μακροοικονομική εικόνα και ιστορικό πλεόνασμα
Η ελληνική οικονομία εισέρχεται στη νέα κρίση με ενισχυμένα δημοσιονομικά «αντανακλαστικά»: 43 δισ. ευρώ ταμειακά διαθέσιμα, μετατροπή ελλείμματος 1,4% σε πλεόνασμα 1,3% του ΑΕΠ και πρωτογενές πλεόνασμα 4,8% του ΑΕΠ για το 2024
Το δημόσιο χρέος μειώθηκε κατά 10,3 ποσοστιαίες μονάδες, στο 153,6% του ΑΕΠ, τη μεγαλύτερη μείωση στην Ε.Ε. Το πεντάμηνο του 2025 έκλεισε με πρωτογενές πλεόνασμα 5,3 δισ. ευρώ, ενώ ο φετινός προϋπολογισμός αναμένεται να υπερβεί το 4% του ΑΕΠ σε πλεόνασμα.
Ομόλογα: Ανθεκτικότητα και εμπιστοσύνη των αγορών
Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα διατηρούν αξιοσημείωτη σταθερότητα, παρά τις διεθνείς αναταράξεις. Το spread έχει μειωθεί στις 73 μονάδες, ενώ το κόστος δανεισμού είναι χαμηλότερο από της Ιταλίας και κοντά σε αυτό της Γαλλίας. Η JP Morgan χαρακτηρίζει τα ελληνικά ομόλογα κορυφαία επενδυτική επιλογή, επισημαίνοντας τη μικρή χρηματοδοτική έκθεση της χώρας για το υπόλοιπο του 2025.
Χρηματιστήριο: Συγκρατημένες απώλειες
Παρά τη στρατιωτική κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, η αντίδραση του Χρηματιστηρίου Αθηνών είναι συγκρατημένη, μετά από επτά μήνες ανόδου (+30% ο γενικός δείκτης, +60% οι τραπεζικές μετοχές). Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, ενώ η JP Morgan κατατάσσει την ελληνική αγορά στις πιο υποσχόμενες διεθνώς, με βάση την αναλογία χρηματιστηριακής κεφαλαιοποίησης προς ΑΕΠ.
Τράπεζες: Από «αχίλλειος πτέρνα» σε ισχυρό κρίκο
Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν ισχυρή οργανική κερδοφορία και επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα. Σύμφωνα με την Alpha Finance, διαθέτουν επιπλέον 4 δισ. ευρώ για στρατηγικές κινήσεις, ενώ καταγράφεται ενδιαφέρον για εξαγορές που ενισχύουν την κερδοφορία. Η Eurobank Equities επισημαίνει ότι, παρά το ράλι στις μετοχές, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές.
Κατά συνέπεια, η Ελλάδα, αν και εκτεθειμένη στους εξωτερικούς κινδύνους, εμφανίζεται ενισχυμένη οικονομικά και δημοσιονομικά. Ο συνδυασμός ισχυρών πλεονασμάτων, περιορισμένων χρηματοδοτικών αναγκών, θετικών προοπτικών και σταθερού πολιτικού σκηνικού, προσφέρει σημαντικά περιθώρια αντίστασης στις γεωπολιτικές προκλήσεις.
