Μετά από οκτώ διαδοχικές μειώσεις, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) βάζει «φρένο» στον κύκλο της νομισματικής χαλάρωσης, καθώς ο πληθωρισμός έχει πλέον προσεγγίσει τον στόχο του 2%, προσφέροντας ένα περιθώριο αξιολόγησης των μακροοικονομικών εξελίξεων στην ευρωζώνη. Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η πρόσφατη εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ και οι δασμοί στις ευρωπαϊκές εξαγωγές.
Αξιολόγηση των επιπτώσεων από τους δασμούς
Η Φρανκφούρτη παρακολουθεί στενά την επίδραση των δασμών 15% που επιβλήθηκαν στα ευρωπαϊκά προϊόντα βάσει της νέας συμφωνίας ΕΕ-ΗΠΑ. Παρά το γεγονός ότι οι δασμοί είναι μικρότεροι από τις απειλές του Ντόναλντ Τραμπ για 30%, η ΕΚΤ θεωρεί δεδομένο ότι θα υπάρξει πλήγμα σε βασικούς κλάδους της βιομηχανίας – ωστόσο η πλήρης έκταση των επιπτώσεων δεν μπορεί ακόμη να εκτιμηθεί.
Μόνο σε περίπτωση έντονης επιβράδυνσης της οικονομίας της ευρωζώνης εξαιτίας των δασμών, η ΕΚΤ θα εξετάσει το ενδεχόμενο νέας μείωσης επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες τον Δεκέμβριο, χωρίς όμως να αποτελεί το επικρατέστερο σενάριο.
Αμετάβλητες προβλέψεις για πληθωρισμό και ανάπτυξη
Η ΕΚΤ διατηρεί τις προβλέψεις της για την πορεία του πληθωρισμού, ο οποίος αναμένεται να κυμανθεί στο 2% το 2025, με υποχώρηση κάτω από αυτό το όριο το 2026. Όσον αφορά την οικονομική μεγέθυνση, η ανάπτυξη της ευρωζώνης προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 0,9% φέτος και να ενισχυθεί στο 1,1% το 2026.
Τα πρόσφατα στοιχεία της Eurostat για το β’ τρίμηνο του 2025 δείχνουν ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας, με άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,1% σε τριμηνιαία βάση και 1,4% σε ετήσια.
Ανομοιογενής η εικόνα στις μεγάλες οικονομίες
Παρά τη γενική σταθερότητα, οι μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης εμφανίζουν σημάδια κόπωσης:
- Γερμανία: Μείωση 0,1% το β’ τρίμηνο σε σχέση με το πρώτο (0,4% ετήσια μεταβολή)
- Ιταλία: Ίδια πορεία, με -0,1% σε τριμηνιαία και 0,4% σε ετήσια βάση
- Γαλλία: Οριακή άνοδος 0,3% (0,7% σε ετήσια)
Οι προβληματισμοί για τις μελλοντικές αντοχές της ευρωπαϊκής οικονομίας παραμένουν, καθώς οι επιπτώσεις των δασμών δεν έχουν ακόμη πλήρως αποτυπωθεί.
