Η εντυπωσιακή πορεία της ελληνικής οικονομίας από τα χρόνια της κρίσης έως σήμερα αναδεικνύεται σε εκτενές αφιέρωμα του Bloomberg, το οποίο κάνει λόγο για ένα «ισχυρό comeback» της χώρας στις διεθνείς αγορές.
Όπως επισημαίνεται, το 2015, με το κλείσιμο του ελληνικού χρηματιστηρίου για πέντε εβδομάδες και την επιβολή capital controls, η προοπτική επιστροφής της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές έμοιαζε εξαιρετικά μακρινή. Δέκα χρόνια μετά, ωστόσο, η εικόνα έχει αλλάξει ριζικά, με τη χώρα να διεκδικεί εκ νέου τη θέση της στον παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη.
Κλειδί η απόφαση του MSCI
Καθοριστικής σημασίας θεωρείται η επικείμενη απόφαση του οίκου MSCI για την αναβάθμιση της Ελλάδας από αναδυόμενη σε ανεπτυγμένη αγορά, η οποία αναμένεται έως τις 31 Μαρτίου. Υπενθυμίζεται ότι η υποβάθμιση είχε πραγματοποιηθεί το 2013, στο αποκορύφωμα της δημοσιονομικής κρίσης, σε μια πρωτοφανή κίνηση για χώρα της ευρωζώνης.
Οι δείκτες του MSCI έχουν ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς παρακολουθούνται από επενδυτικά κεφάλαια ύψους άνω των 18 τρισ. δολαρίων, επηρεάζοντας καθοριστικά τις διεθνείς ροές κεφαλαίων. Ήδη, άλλοι μεγάλοι οίκοι, όπως οι FTSE Russell και S&P Global Ratings, κατατάσσουν την Ελλάδα στις ανεπτυγμένες αγορές.
Ισχυρή ανάπτυξη και αναβάθμιση του τραπεζικού κλάδου
Σύμφωνα με το δημοσίευμα, η ελληνική οικονομία συγκαταλέγεται πλέον στις πιο δυναμικές της ευρωζώνης, με ρυθμούς ανάπτυξης που υπερβαίνουν τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Παράλληλα, ο τραπεζικός τομέας εμφανίζει σημαντική βελτίωση, με αυξημένη κερδοφορία και μεγαλύτερη συγκέντρωση.
Για μεγάλες εισηγμένες εταιρείες, όπως η Lamda Development, μια ενδεχόμενη αναβάθμιση αναμένεται να διευρύνει τη βάση των επενδυτών και να προσελκύσει πιο ισχυρά θεσμικά κεφάλαια, ενισχύοντας περαιτέρω την αναπτυξιακή δυναμική.
Προοπτικές αλλά και επιφυλάξεις
Παρά το θετικό κλίμα, ορισμένοι αναλυτές επισημαίνουν ότι η μετάβαση σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς ενδέχεται να συνοδευτεί αρχικά από εκροές κεφαλαίων, κυρίως από funds που επενδύουν αποκλειστικά σε αναδυόμενες αγορές.
Αν και αυτές οι απώλειες εκτιμάται ότι θα αντισταθμιστούν μεσοπρόθεσμα από νέες εισροές, οι επιπτώσεις ενδέχεται να μην είναι ομοιόμορφες, με τις μικρότερες εταιρείες να θεωρούνται πιο ευάλωτες σε πιέσεις.
Η θέση της Ελλάδας στους διεθνείς δείκτες
Σήμερα, η Ελλάδα συμμετέχει στον δείκτη MSCI Emerging Markets με ποσοστό περίπου 0,5% και οκτώ εισηγμένες εταιρείες. Σε περίπτωση αναβάθμισης, το βάρος της στους δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών θα είναι μικρότερο, ενώ εκτιμάται ότι οι καθαρές ροές από παθητικά κεφάλαια μπορεί να είναι οριακά αρνητικές, με πιθανές εκροές κοντά στα 300 εκατ. δολάρια.
