Σε αναβάθμιση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας από «σταθερές» σε «θετικές» (BBB positive) προχώρησε ο ιαπωνικός οίκος αξιολόγησης R&I, σε μια εξέλιξη που ενισχύει την εικόνα της χώρας στις διεθνείς αγορές.
Ο οίκος εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με σταθερούς ρυθμούς, ενώ ιδιαίτερη έμφαση δίνει στις δημοσιονομικές επιδόσεις, στη μείωση του δημόσιου χρέους και στη βελτίωση της κατάστασης του τραπεζικού συστήματος.
Στο επίκεντρο οι δημοσιονομικές επιδόσεις και το χρέος
Σύμφωνα με την ανάλυση του R&I, οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που έχουν εφαρμοστεί για την ενίσχυση των φορολογικών εσόδων έχουν συμβάλει στη διατήρηση σημαντικών πρωτογενών πλεονασμάτων, ενώ το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης συνεχίζει να μειώνεται.
Ο οίκος εκτιμά ότι η δημοσιονομική κατάσταση της χώρας θα συνεχίσει να βελτιώνεται, μεταξύ άλλων και λόγω των περιορισμών στις αυξήσεις των κρατικών δαπανών που προβλέπονται από τους δημοσιονομικούς κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Παράλληλα, θετική είναι η εικόνα στον χρηματοπιστωτικό τομέα, καθώς έχει σημειωθεί σημαντική πρόοδος στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Ανάπτυξη κοντά στο 2% το 2026
Ο R&I επισημαίνει ότι η ελληνική οικονομία αναπτύσσεται με ρυθμό υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% το 2025, με την ιδιωτική κατανάλωση, τον τουρισμό και τις επενδύσεις να αποτελούν βασικούς μοχλούς ανάπτυξης.
Στην επενδυτική δραστηριότητα συνέβαλαν, σύμφωνα με τον οίκο, οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, αλλά και οι ξένες άμεσες επενδύσεις.
Για το 2026, ο R&I εκτιμά ότι ο ρυθμός ανάπτυξης ενδέχεται να είναι ελαφρώς χαμηλότερος, καθώς ο αυξημένος πληθωρισμός και οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή επιβαρύνουν το οικονομικό περιβάλλον.
Παρά τις πιέσεις αυτές, ο οίκος αναμένει ότι η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει ισχυρό ρυθμό ανάπτυξης, κοντά στο 2%, ενώ από το 2027 και μετά προβλέπει μεγέθυνση της τάξης του 1% ή υψηλότερη.
Παράλληλα, σημειώνει την προσπάθεια της κυβέρνησης να περιορίσει την εξάρτηση της ελληνικής οικονομίας από τον τουρισμό, δίνοντας μεγαλύτερο βάρος στην προσέλκυση και ανάπτυξη επενδύσεων στη βιομηχανία.
Καλύτερη εικόνα για τις ελληνικές τράπεζες
Σημαντική πρόοδο διαπιστώνει ο ιαπωνικός οίκος και στον τραπεζικό τομέα.
Η αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, μέσω και του κυβερνητικού συστήματος εγγυήσεων, έχει οδηγήσει το ποσοστό τους σε επίπεδα κοντά στον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Ταυτόχρονα, η ρευστότητα των τραπεζών έχει ενισχυθεί χάρη στην αύξηση των εγχώριων καταθέσεων, ενώ η κεφαλαιακή τους βάση παραμένει σταθερή.
Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών δεν θεωρείται άμεσος κίνδυνος
Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώνεται περίπου στο 6% του ΑΕΠ, κυρίως εξαιτίας του σημαντικού εμπορικού ελλείμματος.
Ωστόσο, ο R&I δεν θεωρεί το συγκεκριμένο έλλειμμα παράγοντα κινδύνου στην παρούσα συγκυρία. Όπως επισημαίνει, τα «δίδυμα ελλείμματα» που χαρακτήριζαν το παρελθόν έχουν αντιμετωπιστεί, ενώ μέρος του ελλείμματος χρηματοδοτείται από ξένες άμεσες επενδύσεις.
Παράλληλα, το έλλειμμα αντισταθμίζεται εν μέρει από το πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών, με τα τουριστικά έσοδα να διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο.
Πρωτογενές πλεόνασμα πάνω από 4% του ΑΕΠ
Ιδιαίτερα θετική είναι η αξιολόγηση του R&I για τα δημόσια οικονομικά. Ο οίκος σημειώνει ότι το ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης καταγράφει πλεόνασμα από το 2024, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα υπερβαίνει το 4% του ΑΕΠ.
Στην ενίσχυση των δημοσίων εσόδων έχουν συμβάλει τα μέτρα για την αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής και της φοροαποφυγής, όπως οι υποχρεωτικές ηλεκτρονικές πληρωμές, η ψηφιοποίηση της φορολογικής διοίκησης και η εφαρμογή της ψηφιακής κάρτας εργασίας.
Ο ιαπωνικός οίκος εκτιμά ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα παραμείνει σε θετικό επίπεδο και τα επόμενα χρόνια.
Συνεχίζεται η αποκλιμάκωση του χρέους
Ανοδική αξιολόγηση καταγράφεται και για την πορεία του δημόσιου χρέους. Ο R&I επισημαίνει ότι ο λόγος χρέους της Γενικής Κυβέρνησης προς το ΑΕΠ βρίσκεται σε σταθερή καθοδική πορεία και εκτιμά ότι η αποκλιμάκωση θα συνεχιστεί.
Η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με τις ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις, εκτιμάται ότι θα διατηρήσει την Ελλάδα σε καλό επίπεδο δανειστικής ικανότητας.
Ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αναβάθμισης
Ο R&I αφήνει, τέλος, ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αναβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας, εφόσον επιβεβαιωθεί ότι η προσπάθεια αναζωογόνησης της οικονομίας και η δημοσιονομική σταθεροποίηση θα συνεχιστούν και από την επόμενη κυβέρνηση.
Ο οίκος συνδέει την προοπτική αυτή με τη συνέχιση της οικονομικής ανάπτυξης, τη δημοσιονομική πειθαρχία και τη διατήρηση της καθοδικής πορείας του δημόσιου χρέους.
