Την αγορά της κυκλικής οικονοµίας ταρακούνησε η κίνηση της AKTOR να ανοίξει αποκλειστικές διαπραγµατεύσεις µε τη Motor Oil για την απόκτηση του 75% των ΗΛΕΚΤΩΡ και Thalis. Πίσω από το επικείµενο deal δεν βρίσκεται απλώς ακόµη µία εταιρική συναλλαγή, αλλά η αρχή µιας ευρύτερης στρατηγικής σύµπραξης δύο οµίλων. Ο Οµιλος AKTOR, υπό τον Αλέξανδρο Εξάρχου, επιχειρεί µε µία κίνηση να πατήσει γερά σε µια αγορά που βρίσκεται σε πλήρη αναδιάταξη. Εξαγορές, συµµαχίες και νέα επιχειρηµατικά σχήµατα ξαναµοιράζουν την τράπουλα στην κυκλική οικονοµία, την ώρα που η διαχείριση απορριµµάτων και οι υποδοµές νερού εξελίσσονται σε πεδία µεγάλων επενδύσεων.
Για την AKTOR, η απόκτηση των δύο εταιρειών θα σηµατοδοτούσε είσοδο µε έτοιµη βάση, τεχνογνωσία και χαρτοφυλάκιο έργων σε έναν τοµέα όπου η κλίµακα θα
αποδειχθεί καθοριστική. Οι ΗΛΕΚΤΩΡ και Thalis συγκροτούν από κοινού το µεγαλύτερο σχήµα περιβαλλοντικών υπηρεσιών στην Ελλάδα, µε ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων που προσεγγίζει τα 600 εκατ. ευρώ, σύµφωνα µε τα οικονοµικά αποτελέσµατα της Motor Oil για το 2025. Μαζί καλύπτουν σχεδόν όλη την αλυσίδα αξίας: από τον σχεδιασµό και την κατασκευή σύνθετων περιβαλλοντικών υποδοµών, µέχρι τη µακροχρόνια λειτουργία µονάδων επεξεργασίας απορριµµάτων και υδάτων.
Το στοίχηµα είναι µεγάλο. Η Motor Oil εκτιµά ότι την περίοδο 2026-2035 θα απαιτηθούν επενδύσεις περίπου 2,5 δισ. ευρώ στον τοµέα, εκ των οποίων περί τα 1 δισ.
ευρώ αφορούν νέες µονάδες επεξεργασίας απορριµµάτων και περίπου τα 1,5 δισ. ευρώ µονάδες ενεργειακής αξιοποίησης αποβλήτων. Πρόκειται για µια δεξαµενή έργων που εξηγεί γιατί η κυκλική οικονοµία προσελκύει πλέον το ενδιαφέρον ισχυρών οµίλων των υποδοµών και της ενέργειας.
- Η ΗΛΕΚΤΩΡ αποτελεί τον λειτουργικό πυρήνα του σχήµατος. Εχει παρουσία στην Ελλάδα, την Κύπρο και το εξωτερικό, µε δραστηριότητα στη διαχείριση αστικών στερεών αποβλήτων, στις παραχωρήσεις, στα Σ∆ΙΤ και στην παραγωγή ενέργειας από απόβλητα. Σήµερα λειτουργεί επτά εγκαταστάσεις επεξεργασίας απορριµµάτων σε Ελλάδα και Κύπρο, δύο µονάδες διαχείρισης επικίνδυνων κλινικών αποβλήτων και τέσσερις µονάδες αξιοποίησης βιοαερίου από ΧΥΤΑ, συνολικής εγκατεστηµένης ισχύος άνω των 33 MW.
- Η Thalis συµπληρώνει την εικόνα από την πλευρά του σχεδιασµού και της κατασκευής. ∆ραστηριοποιείται στη διαχείριση στερεών και υγρών αποβλήτων, στην αποκατάσταση ρυπασµένων εδαφών και στην κατασκευή ή αναβάθµιση µονάδων επεξεργασίας λυµάτων, µε ισχυρή παρουσία στην Κρήτη.
Με αυτή τη σύνθεση, οι δύο εταιρείες δηµιουργούν ένα σχήµα µε τεχνική και επιχειρησιακή συνέχεια: από τη µελέτη και την κατασκευή έως τη λειτουργία της υποδοµής. Οι οικονοµικοί όροι της διαπραγµάτευσης δεν έχουν δηµοσιοποιηθεί. Ωστόσο, οι προηγούµενες κινήσεις της Motor Oil δίνουν ένα σαφές σηµείο αναφοράς για την αποτίµηση της ΗΛΕΚΤΩΡ. Τον Ιανουάριο του 2025 η Motor Oil απέκτησε από τον Οµιλο Ελλάκτωρ το 94,44% της εταιρείας έναντι 114,7 εκατ. ευρώ. ∆ύο µήνες αργότερα απέκτησε και το υπόλοιπο 5,56% από τον Λεωνίδα Μπόµπολα έναντι 10,5 εκατ. ευρώ, αποκτώντας τον πλήρη έλεγχό της.
Με βάση την τελευταία αυτή συναλλαγή, η αξία της ΗΛΕΚΤΩΡ προσεγγίζει τα 189 εκατ. ευρώ, ποσόν που αντιστοιχεί σε περίπου 142 εκατ. ευρώ για το υπό διαπραγµάτευση ποσοστό του 75%. Ωστόσο, η συµφωνία περιλαµβάνει και τη Thalis. Ως εκ τούτου, η τελική αποτίµηση αναµένεται υψηλότερη, καθώς θα συνυπολογίζει την αξία της δεύτερης εταιρείας, αλλά και τις συνέργειες που µπορεί να δηµιουργήσει το ενιαίο περιβαλλοντικό σχήµα.
Για τη Motor Oil, η είσοδος της AKTOR µπορεί να λειτουργήσει ως µοχλός αποδέσµευσης κεφαλαίων, χωρίς να σηµαίνει αποχώρηση από έναν κλάδο µε σηµαντικές προοπτικές. Με ποσοστό 25% στις δύο εταιρείες, ο όµιλος διατηρεί παρουσία στην κυκλική οικονοµία, ενώ παράλληλα αποκτά µεγαλύτερη ευχέρεια να στρέψει κεφάλαια σε άλλες επενδυτικές προτεραιότητες. Και µία από αυτές βρίσκεται στους Αγίους Θεοδώρους.
Βλέµµα στο FSRU
Ηδη βρίσκονται σε εξέλιξη παράλληλες συζητήσεις µε επίκεντρο το Dioriga Gas, τον πλωτό τερµατικό σταθµό αποθήκευσης και επαναεριοποίησης υγροποιηµένου
φυσικού αερίου (FSRU) που αναπτύσσει η Motor Oil στους Αγίους Θεοδώρους.
Η Motor Oil έχει γνωστοποιήσει ότι βρίσκεται σε επαφές µε ισχυρούς παίκτες της διεθνούς αγοράς LNG και προωθεί τις διαδικασίες ωρίµασης του έργου. Το project, ωστόσο, δεν έχει φτάσει ακόµη στο στάδιο λήψης Τελικής Επενδυτικής Απόφασης, καθώς η διοίκηση επιδιώκει να διαµορφώσει τις προϋποθέσεις που θα εξασφαλίζουν ικανοποιητική απόδοση της επένδυσης.
Από την πλευρά της, η AKTOR έχει επισηµοποιήσει το ενδιαφέρον της για είσοδο στον τοµέα των FSRU, στο πλαίσιο της ανάπτυξης του πυλώνα LNG του οµίλου. Μέσω της Atlantic – SEE LNG, της σύµπραξης µε τη ∆ΕΠΑ Εµπορίας, έχει ήδη «κλειδώσει» συµφωνίες για προµήθεια αµερικανικού LNG ύψους 1,5 bcm ετησίως για 20 χρόνια, µε έναρξη το 2030. Παράλληλα, σχεδιάζει να εξασφαλίσει επιπλέον 4,5 bcm τον χρόνο µέσω µακροχρόνιων συµβάσεων έως το τέλος του έτους, ενώ βρίσκεται σε διαπραγµατεύσεις και για βραχυχρόνιες συµφωνίες την περίοδο 2026-2030. Την ίδια ώρα, το επιχειρησιακό της σχέδιο προβλέπει επένδυση
της τάξης των 200 εκατ. ευρώ σε FSRU, κυρίως για δέσµευση δυναµικότητας «σε κοινοπραξία µε στρατηγικό εταίρο».
Ο Οµιλος AKTOR επιταχύνει τον µετασχηµατισµό του σε έναν καθετοποιηµένο περιφερειακό παίκτη στην ενέργεια και τις υποδοµές, µε ισχυρή παρουσία στις ΑΠΕ,
το LNG, τις κατασκευές και τα Σ∆ΙΤ, ενώ πλέον διευρύνει το αποτύπωµά του και στην κυκλική οικονοµία και τη διαχείριση υδάτων. Η αύξηση µετοχικού κεφαλαίου
ύψους 650 εκατ. ευρώ και η έκδοση οµολόγου 300 εκατ. ευρώ ενισχύουν τη χρηµατοδοτική του ισχύ για την υλοποίηση επενδυτικού σχεδίου 3 δισ. ευρώ έως το τέλος του 2031. Στόχος είναι η ενίσχυση της παρουσίας του οµίλου σε δραστηριότητες µε σταθερές και επαναλαµβανόµενες ροές εσόδων.
Κυριακάτικη Απογευματινή
