Την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας απέναντι σε ένα ιδιαίτερα δυσμενές διεθνές περιβάλλον αναδεικνύει η νέα έκθεση του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM), σύμφωνα με την οποία το δημόσιο χρέος της χώρας συνεχίζει να ακολουθεί καθοδική πορεία ακόμη και υπό συνθήκες έντονων γεωπολιτικών και οικονομικών αναταράξεων.
Η έκθεση «Euro Area Stability Watch» αξιολογεί τους μακροοικονομικούς και χρηματοπιστωτικούς κινδύνους για την Ευρωζώνη, εξετάζοντας τις επιπτώσεις τους στα δημόσια οικονομικά των κρατών-μελών και στις αγορές ομολόγων.
Το δυσμενές σενάριο για την Ευρωζώνη
Το βασικό σενάριο που εξετάζει ο ESM προβλέπει νέα κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, σημαντική άνοδο των τιμών της ενέργειας και ταυτόχρονη μεγάλη πτώση στις αμερικανικές αγορές μετοχών και ομολόγων, εξέλιξη που θα επηρέαζε και τους Ευρωπαίους επενδυτές.
Σύμφωνα με την έκθεση, ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων θα μπορούσε να οδηγήσει την οικονομία της Ευρωζώνης σε ύφεση, με το ΑΕΠ να υποχωρεί κατά 0,4% το 2027, ενώ ο πληθωρισμός θα πλησίαζε το 5%, διαμορφούμενος κατά μέσο όρο στο 3,4%.
Ελλάδα και Κύπρος οι μόνες εξαιρέσεις
Ακόμη και υπό αυτό το δυσμενές σενάριο, ο ESM εκτιμά ότι το δημόσιο χρέος θα αυξανόταν σχεδόν σε όλες τις χώρες της Ευρωζώνης έως το 2035, με μοναδικές εξαιρέσεις την Ελλάδα και την Κύπρο, όπου προβλέπεται περαιτέρω μείωσή του.
Παράλληλα, στο βασικό σενάριο του Μηχανισμού, το συνολικό δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης αναμένεται να αυξηθεί στο 103% του ΑΕΠ μέσα στην επόμενη δεκαετία, από περίπου 90% το 2025, εξαιτίας της δημογραφικής γήρανσης, της αύξησης των αμυντικών δαπανών, του υψηλότερου κόστους δανεισμού και των χαμηλότερων ρυθμών ανάπτυξης.
Η ταχύτερη μείωση χρέους στην Ευρωζώνη
Τα στοιχεία της Eurostat για το πρώτο τρίμηνο του 2026 επιβεβαιώνουν τη θετική εικόνα της ελληνικής οικονομίας, καθώς η Ελλάδα κατέγραψε τη μεγαλύτερη ετήσια μείωση δημόσιου χρέους στην Ευρωζώνη.
Το ελληνικό χρέος υποχώρησε στο 143,5% του ΑΕΠ, μειωμένο κατά 9,4 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025, όταν ανερχόταν στο 152,9%. Την ίδια περίοδο, το μέσο δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης αυξήθηκε από το 87,2% στο 88,9% του ΑΕΠ.
Οι προβλέψεις του ΔΝΤ
Ανάλογη εικόνα παρουσιάζουν και οι εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, το οποίο προβλέπει ότι το ελληνικό δημόσιο χρέος θα μειωθεί στο 110,9% του ΑΕΠ έως το 2031, από 145,7% το 2025.
Την ίδια περίοδο, το ΔΝΤ εκτιμά ότι το δημόσιο χρέος της Γαλλίας θα αυξηθεί στο 120,7% του ΑΕΠ, του Βελγίου στο 122,3%, ενώ της Ιταλίας θα περιοριστεί οριακά στο 136,1%. Με βάση αυτές τις προβλέψεις, το ελληνικό χρέος αναμένεται μέσα στα επόμενα χρόνια να διαμορφωθεί σε χαμηλότερα επίπεδα όχι μόνο από της Ιταλίας, αλλά και από της Γαλλίας και του Βελγίου.
Στήριγμα και για την αγορά ομολόγων
Η συνεχής αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους συμβάλλει και στη διατήρηση χαμηλού κόστους δανεισμού για την Ελλάδα, παρά το ασταθές διεθνές περιβάλλον.
Μετά τη νέα άνοδο των τιμών του πετρελαίου, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν διεθνώς. Ωστόσο, το ελληνικό 10ετές ομόλογο διαμορφώθηκε στο 3,92%, επίπεδο χαμηλότερο από τα αντίστοιχα γαλλικά και ιταλικά ομόλογα, των οποίων οι αποδόσεις ξεπέρασαν το 4%, επιβεβαιώνοντας τη βελτιωμένη εικόνα της χώρας στις αγορές.
