Το καμπανάκι στο Χρηματιστήριο Αθηνών χτύπησε χθες ο Όμιλος AKTOR, κηρύσσοντας την έναρξη διαπραγμάτευσης των 57.777.778 νέων μετοχών, που εκδόθηκαν στο πλαίσιο της πρόσφατης Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου της εταιρείας. Ο πρόεδρος ΔΣ και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου AKTOR, Αλέξανδρος Εξάρχου, συνέδεσε τη χθεσινή επιτυχή ολοκλήρωση της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου και τη νέα χρηματοδοτική ενίσχυση του ομίλου με την έναρξη ενός νέου κύκλου ανάπτυξης.
«EVEN GREATER»
Με μια προσωπική αναφορά, σημείωσε ότι το 2018 είχε ξεκινήσει -όπως ανέφερε χαρακτηριστικά- ένα «βιβλίο» με τίτλο «Make AKTOR Great Again», ενώ σήμερα ανοίγει ένα νέο κεφάλαιο με τον τίτλο «Make AKTOR Even Greater Again». Με τη φράση αυτή, θέλησε να περιγράψει τη μετάβαση της εταιρείας από την περίοδο ανασύνταξης στη φάση της περαιτέρω μεγέθυνσης.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής του ομίλου από το βήμα του Χρηματιστηρίου Euronext Athens «σήμερα ο AKTOR γράφει μία νέα σελίδα στην ιστορία του», υπογραμμίζοντας ότι πρόκειται για μεγάλη ημέρα τόσο για την εταιρεία όσο και για τον ίδιο προσωπικά, καθώς υλοποιείται το όραμα της διοίκησης για έναν μεγάλο, εξωστρεφή και δυναμικά αναπτυσσόμενο όμιλο. Αυτή η νέα σελίδα στην ιστορία του Ομίλου AKTOR, μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της ΑΜΚ ύψους 650.000.000 ευρώ και την έκδοση του ομολογιακού δανείου ύψους 300.000.000 ευρώ, ανοίγει, καθώς η ισχυρή κεφαλαιοποίηση επιτρέπει την υλοποίηση του μεγάλου επενδυτικού προγράμματος 3 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-2031, με στόχο την επέκτασή του σε νέους τομείς της οικονομίας και την παραγωγή αξίας για τους μετόχους του.
Ο κ. Εξάρχου υπογράμμισε ότι τους τελευταίους 18 μήνες έχουν εισρεύσει στον AKTOR νέα κεφάλαια ύψους 1,3 δισ. ευρώ, μέσα από Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου και ομολογιακές εκδόσεις, ενισχύοντας ουσιαστικά τη χρηματοδοτική δυνατότητα του ομίλου. Όπως ανέφερε, ο AKTOR διαθέτει πλέον σαφή δυναμική, έχοντας αφήσει πίσω του μια περίοδο περιπετειών και επιστρέφοντας στη θέση που -όπως είπε- του αναλογεί.
Όπως σημείωσε ο ίδιος, σήμερα ο όμιλος είναι μία εταιρεία που έχει στο ταμείο της 1,3 δισ. ευρώ, χαμηλό δείκτη δανεισμού προς EBITDA (net leverage) 1,6x, ο οποίος θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα καθ’ όλη τη διάρκεια της επενδυτικής περιόδου και EBITDA ύψους 207.000.000 ευρώ (pro forma), τα οποία στόχος είναι να αυξηθούν σε 600-700 εκατομμύρια ευρώ έως το 2031. Επίσης, υπογράμμισε ότι ο στόχος της ΑΜΚ για προσέλκυση διεθνών μετόχων που βλέπουν τη μακροπρόθεσμη αξία στη μετοχή στέφθηκε με επιτυχία.
Μετοχική σύνθεση
Ιδιαίτερη έμφαση έδωσε στη μετοχική βάση του ομίλου, τονίζοντας ότι η εταιρεία δεν απευθύνεται σε επενδυτές βραχυπρόθεσμου ορίζοντα, που επιδιώκουν πρόσκαιρες αποδόσεις, αλλά σε μετόχους που πιστεύουν στη στρατηγική, στις προοπτικές και στην αξία που μπορεί να δημιουργήσει ο AKTOR τα επόμενα χρόνια. Σύμφωνα με τον ίδιο, στόχος της διοίκησης είναι ο AKTOR να μεγαλώσει ακόμη περισσότερο και να εδραιωθεί, όχι μόνο ως μία από τις μεγαλύτερες κατασκευαστικές εταιρείες στην Ελλάδα αλλά και ως ένας από τους σημαντικούς ομίλους υποδομών στην Ανατολική Ευρώπη.
Η εισαγωγή των νέων τίτλων στη Ρυθμιζόμενη Αγορά της Euronext Athens πραγματοποιείται μετά την έγκριση της Euronext και την πιστοποίηση από το διοικητικό συμβούλιο της πλήρους καταβολής των κεφαλαίων της αύξησης, συνολικού ύψους 650.000.002,5 ευρώ. Τα καθαρά έσοδα, τα οποία διαμορφώνονται σε περίπου 610.000.000 ευρώ μετά την αφαίρεση εξόδων έκδοσης ύψους περίπου 40.000.000 ευρώ, θα κατευθυνθούν την περίοδο 2026-2031 στη χρηματοδότηση κεφαλαιουχικών δαπανών και νέων επενδύσεων στο πλαίσιο της νέας στρατηγικής του Ομίλου AKTOR.
Η συνδυασμένη προσφορά νέων μετοχών, που ολοκληρώθηκε στις 22 Ιουλίου, συγκέντρωσε ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον, προσελκύοντας συνολικά κεφάλαια ύψους 2,23 δισ. ευρώ. Το ζητούμενο ποσό καλύφθηκε κατά 3,4 φορές, με την τιμή διάθεσης να ορίζεται στα 11,25 ευρώ ανά μετοχή τόσο για την ελληνική δημόσια προσφορά όσο και για τη διεθνή ιδιωτική τοποθέτηση.
Ξένοι επενδυτές
Ιδιαίτερα έντονη ήταν η συμμετοχή των ξένων επενδυτών, στους οποίους κατανεμήθηκε το 89,6% των νέων μετοχών, ενώ το 10,4% διατέθηκε στο εγχώριο επενδυτικό κοινό. Στους βασικούς μετόχους, WINEX Investments και Castellano Properties, διατέθηκαν μετοχές αξίας 21.000.000 ευρώ και 150.000.000 ευρώ αντίστοιχα. Παράλληλα, ισχυρό ενδιαφέρον εκδηλώθηκε και από τον ελληνικό επιχειρηματικό και εφοπλιστικό κόσμο, αφού στο βιβλίο προσφορών εγγράφηκαν για να λάβουν νέες μετοχές του AKTOR -μεταξύ άλλων- οι Τέλης Μυστακίδης, Πολυχρόνης Συγγελίδης, Νίκος Πατέρας, Μιχάλης Μποδούρογλου, Θοδωρής Κυριακού, Μάριος Ηλιόπουλος, Δημήτρης Μελισσανίδης και Πέτρος Παππάς.
Με την έναρξη διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών, ο Όμιλος AKTOR ολοκληρώνει ένα κομβικό στάδιο της χρηματοδοτικής ενίσχυσής του και περνά στην επόμενη φάση υλοποίησης του επενδυτικού σχεδιασμού του. Η στρατηγική του Ομίλου AKTOR εστιάζει στη δημιουργία σταθερών και επαναλαμβανόμενων ροών εσόδων, με αιχμή τις παραχωρήσεις, τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και τα έργα ΣΔΙΤ, τομείς που μπορούν να προσδώσουν μεγαλύτερη προβλεψιμότητα και ανθεκτικότητα στο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου.
Την ίδια ώρα, τη δυναμική της ΑΜΚ έρχεται να συμπληρώσει η διεθνής ομολογιακή έκδοση του Ομίλου AKTOR, ύψους 300.000.000 ευρώ, για την οποία έκλεισε το βιβλίο προσφορών. Σύμφωνα με πληροφορίες, η έκδοση υπερκαλύφθηκε 1,8 φορές, με το επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 7,87%. Με τη διπλή αυτή χρηματοδοτική κίνηση, ο όμιλος συγκεντρώνει συνολική δύναμη πυρός 950.000.000 ευρώ, δηλαδή σχεδόν 1 δισ. ευρώ, ενισχύοντας την ικανότητά του να προχωρήσει στο νέο στρατηγικό πλάνο του.
«Ψήφος εμπιστοσύνης»
Ο διευθύνων σύμβουλος της Euronext Athens, Γιάννος Κοντόπουλος, στάθηκε στη σημασία της συναλλαγής, υπογραμμίζοντας ότι η σημαντική υπερκάλυψη της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου και η συμμετοχή ισχυρών διεθνών και εγχώριων επενδυτών συνιστούν σαφή ψήφο εμπιστοσύνης στις αναπτυξιακές προοπτικές του Ομίλου AKTOR. Όπως ανέφερε, ο AKTOR αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα εισηγμένης εταιρείας που αξιοποιεί την κεφαλαιαγορά ως μοχλό ανάπτυξης και χρηματοδότησης του στρατηγικού σχεδιασμού της.
«Η χρηματιστηριακή διαδρομή του ομίλου είναι εντυπωσιακή και επιβεβαιώνει τον ρόλο που μπορεί να διαδραματίσει η οργανωμένη αγορά στην υποστήριξη μεγάλων επιχειρηματικών σχεδίων», σημείωσε. Ο ίδιος τόνισε ότι η Euronext Athens παραμένει σταθερός αρωγός των εισηγμένων εταιρειών, συμβάλλοντας στην ανάδειξη των προοπτικών τους, στην προσέλκυση επενδυτικών κεφαλαίων και στην ενίσχυση της εξωστρέφειας της ελληνικής αγοράς. Παράλληλα, συνεχάρη τη διοίκηση και τα στελέχη του Ομίλου AKTOR για την επιτυχή ολοκλήρωση της διαδικασίας και για το νέο αναπτυξιακό κεφάλαιο που ανοίγει για την εταιρεία.
Τέλος, η πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Βασιλική Λαζαράκου, σημείωσε ότι μία ΑΜΚ τέτοιας κλίμακας δίνει ώθηση και βάθος στην ελληνική αγορά, αποτελώντας μία σαφή ένδειξη ωρίμασης της χρηματιστηριακής αγοράς της χώρας.
Η σημαντική αύξηση του free float του AKTOR μετά την πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, που υπερέβη το 30% του προϋφιστάμενου μετοχικού κεφαλαίου, σε συνδυασμό με τη δομή της συναλλαγής (ουσιαστικά ένα re-IPO), δημιουργεί μια μοναδική δυναμική για τη μετοχή. Η παρουσία βραχυπρόθεσμων και event-driven επενδυτών είναι αναμενόμενο να οδηγήσει σε τεχνικές πιέσεις κατά τις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης, χωρίς αυτές να αντανακλούν τα θεμελιώδη μεγέθη ή τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.
Από πλευράς θεμελιωδών μεγεθών ο AKTOR διαθέτει σήμερα, με σημαντική διαφορά, ένα από τα πιο ελκυστικά αναπτυξιακά προφίλ μεταξύ των εταιρειών υποδομών τόσο στην Ελλάδα όσο και στην ευρύτερη ευρωπαϊκή περιφέρεια. Το υψηλό ποσοστό εξασφαλισμένης λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA), οι πρωτοφανείς ρυθμοί ανάπτυξης που αναμένεται να καταγράψει ο όμιλος τα επόμενα χρόνια, η διεύρυνση των δραστηριοτήτων του στην Ελλάδα και στο εξωτερικό καθώς και η σημαντικά ενισχυμένη κεφαλαιακή βάση του δεν αντικατοπτρίζονται στην τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής.
Μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650.000.000 ευρώ και της έκδοσης του ομολόγου ύψους 300.000.000 ευρώ τα ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου αναμένεται να υπερβούν τα 1,2 δισ. ευρώ, προσφέροντας εξαιρετική χρηματοοικονομική ευελιξία για την υλοποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου. Παράλληλα, ο δείκτης Net Debt/EBITDA για το 2025, προσαρμοσμένος για τις δύο συναλλαγές, διαμορφώνεται περίπου στο 1,3x, επίπεδο που συγκαταλέγεται μεταξύ των χαμηλότερων στον ευρωπαϊκό κλάδο υποδομών και είναι πολλαπλάσια χαμηλότερο από εκείνο των περισσότερων εγχώριων ανταγωνιστών.
Από πλευράς αποτίμησης η εικόνα είναι ακόμη πιο εντυπωσιακή. Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027, ο ΑΚΤΟR διαπραγματεύεται με δείκτη Enterprise Value προς EBITDA μικρότερο από 8x, όταν οι αντίστοιχοι πολλαπλασιαστές διαμορφώνονται περίπου στις 12x για τις εισηγμένες ελληνικές εταιρείες του κλάδου και στις 11x για τις ευρωπαϊκές εταιρείες υποδομών. Η μετοχή επομένως διαπραγματεύεται με discount περίπου 33% έναντι των εγχώριων ομοειδών και περίπου 27% έναντι των ευρωπαϊκών εταιρειών, παρά το γεγονός ότι εμφανίζει ανώτερους ρυθμούς ανάπτυξης και σημαντικά ισχυρότερο ισολογισμό.
Η τρέχουσα εικόνα της μετοχής φαίνεται να επηρεάζεται κυρίως από τεχνικούς παράγοντες που σχετίζονται με τη συναλλαγή και όχι από τα θεμελιώδη χαρακτηριστικά της εταιρείας. Καθώς οι βραχυπρόθεσμες αυτές πιέσεις σταδιακά απορροφώνται από την αγορά, η αποτίμηση του ΑΚΤΟR έχει σημαντικά περιθώρια σύγκλισης προς τα επίπεδα των ευρωπαϊκών ομοειδών εταιρειών. Με βάση τα παραπάνω, η σημερινή αποτίμηση του ΑΚΤΟR δεν φαίνεται να αντανακλά ούτε την ποιότητα του ισολογισμού του, ούτε τις προοπτικές κερδοφορίας του, ούτε το αναπτυξιακό προφίλ του. Αντιθέτως, δημιουργεί μία από τις πλέον ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες στον ευρωπαϊκό κλάδο των υποδομών.
Εφημερίδα Απογευματινή
